Juli 2026
Rückblick Geschäftsverlauf 2025
Die Weltwirtschaft zeigte sich im Anlagejahr 2025 insgesamt robust, blieb jedoch geprägt von geopolitischen Unsicherheiten sowie unterschiedlichen konjunkturellen Entwicklungen in den einzelnen Wirtschaftsregionen.
Während sich das Wirtschaftswachstum in den USA im Jahresverlauf moderat fortsetzte, fiel die Dynamik in Europa verhaltener aus. Gleichzeitig trugen die weiterhin rückläufige Inflation sowie die Stabilisierung der geldpolitischen Rahmenbedingungen zu einer zunehmenden Beruhigung der Kapitalmärkte bei.
An den Aktienmärkten zeigten sich im Jahresverlauf deutliche regionale Unterschiede: Europäische Titel verzeichneten bereits zu Jahresbeginn eine starke Entwicklung, während die US-Märkte phasenweise unter Druck standen. Ausschlaggebend dafür waren unter anderem handelspolitische Unsicherheiten sowie Anzeichen einer Abschwächung der Konsumnachfrage. Auch Währungsbewegungen prägten das Marktumfeld wesentlich: Der Schweizer Franken blieb insbesondere gegenüber dem US-Dollar sehr stark und wirkte sich dämpfend auf internationale Anlagen aus.
An den Aktienmärkten zeigten sich im Jahresverlauf deutliche regionale Unterschiede: Europäische Titel verzeichneten bereits zu Jahresbeginn eine starke Entwicklung, während die US-Märkte phasenweise unter Druck standen. Ausschlaggebend dafür waren unter anderem handelspolitische Unsicherheiten sowie Anzeichen einer Abschwächung der Konsumnachfrage. Auch Währungsbewegungen prägten das Marktumfeld wesentlich: Der Schweizer Franken blieb insbesondere gegenüber dem US-Dollar sehr stark und wirkte sich dämpfend auf internationale Anlagen aus.
Positive Entwicklung der Kapitalmärkte und der Schweizer Wirtschaft
Die Finanzmärkte entwickelten sich insgesamt sehr positiv. Unterstützt durch sinkende Zinsen, verbesserte Konjunkturerwartungen sowie solide Unternehmensgewinne, insbesondere im Technologiesektor, erreichten die globalen Aktienmärkte im Jahresverlauf neue Höchststände. Die Obligationenmärkte stabilisierten sich ebenfalls und leisteten einen wichtigen Beitrag zur Risikodiversifikation. Gold setzte seinen Aufwärtstrend fort und bestätigte seine Rolle als stabilisierender Diversifikationsbaustein in einem von Unsicherheiten geprägten Umfeld.
Die Schweizer Wirtschaft entwickelte sich im Jahr 2025 moderat und insgesamt widerstandsfähig. Das reale Bruttoinlandprodukt wuchs um knapp 1.5 Prozent. Die Inflation bewegte sich durchgehend im Bereich der Preisstabilität. Vor diesem Hintergrund beliess die Schweizerische Nationalbank (SNB) den Leitzins unverändert bei 0 Prozent. Gegen Jahresende deuteten Frühindikatoren auf eine allmähliche konjunkturelle Erholung hin.
Die Schweizer Wirtschaft entwickelte sich im Jahr 2025 moderat und insgesamt widerstandsfähig. Das reale Bruttoinlandprodukt wuchs um knapp 1.5 Prozent. Die Inflation bewegte sich durchgehend im Bereich der Preisstabilität. Vor diesem Hintergrund beliess die Schweizerische Nationalbank (SNB) den Leitzins unverändert bei 0 Prozent. Gegen Jahresende deuteten Frühindikatoren auf eine allmähliche konjunkturelle Erholung hin.
Sehr gutes Anlageergebnis der sgpk
Unser Anlagegeschäft profitierte von diesem Marktumfeld: Per 31. Dezember 2025 resultierte eine sehr gute Jahresperformance von 8.7 Prozent. Damit übertrafen wir die Benchmark von 8.6 Prozent. Auch im Vergleich mit dem UBS PK-Index, er lag im Jahr 2025 bei 5.8 Prozent, erzielten wir ein überdurch-
schnittliches Ergebnis. Massgeblich zum Anlageerfolg beigetragen haben insbesondere die Anlagekategorien Aktien und Immobilien. Zusätzlich wirkte sich unsere strategische Gold-Allokation positiv auf das Anlageresultat aus.
Auch unser Deckungsgrad entwickelte sich im Jahresverlauf sehr erfreulich und lag per 31. Dezember 2025 bei 115.4 Prozent. Die Verzinsung der Sparguthaben unserer Versicherten war mit 5 Prozent die höchste in unsere Firmengeschichte. Geschäftsergebnis und Verzinsung unterstreichen die Qualität unserer breit diversifizierten Anlagestrategie sowie deren konsequente Umsetzung.
Entwicklungen Fachbereich Immobilien
Insgesamt sind 77 Liegenschaften in die Jahresbewertung der direkten Immobilien per 31. Dezember 2025 eingeflossen. Unser direktes Immobilienportfolio ist damit gemäss externer Bewertung im Zeitraum von 2016 bis 2025 um rund 66 Prozent von CHF 933 Mio. auf CHF 1'414 Mio. gewachsen, und die Anzahl Liegenschaften ist von 68 auf 77 gestiegen. Der Marktwert der Immobilien inklusive der Beteiligungen an Anlagestiftungen lag per 31. Dezember 2025 bei CHF 1'535 Mio. Er ist somit gegenüber dem Vorjahr um CHF 116 Mio. gestiegen (CHF 1'419 Mio. per 31. Dezember 2024).
Entwicklungen Fachbereich Vorsorge
Am 1. Januar 2025 traten erneut wichtige Anpassungen des sgpk-Vorsorgereglements in Kraft: Neu wurde ein Todesfallkapital für Altersrentnerinnen und -rentner eingeführt, wovon deren Hinterbliebene profitieren. Ausserdem haben auch Invalidenrentnerinnen und -rentner seit dem 1. Januar 2025 die Möglichkeit, ihr Sparguthaben in der Pensionskasse bei der Pensionierung als Kapitalleistung anstelle einer Altersrente zu beziehen.
Ganz besonders freuen wir uns, seit dem 1. Januar 2025 die Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter der Ortsbürgergemeinde St. Gallen, der Geriatrischen Klinik St. Gallen AG, des Naturmuseums St. Gallen, des Kulturmuseums St. Gallen, der Steinbruch Starkenbach AG, der Ortsbürgergemeinde Rorschach sowie der Stiftung HSG Start Accelerator zum Kreis unserer Versicherten zählen zu dürfen. Wir setzen alles daran, ihnen eine zuverlässige und kompetente Vorsorgepartnerin zu sein.
Ganz besonders freuen wir uns, seit dem 1. Januar 2025 die Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter der Ortsbürgergemeinde St. Gallen, der Geriatrischen Klinik St. Gallen AG, des Naturmuseums St. Gallen, des Kulturmuseums St. Gallen, der Steinbruch Starkenbach AG, der Ortsbürgergemeinde Rorschach sowie der Stiftung HSG Start Accelerator zum Kreis unserer Versicherten zählen zu dürfen. Wir setzen alles daran, ihnen eine zuverlässige und kompetente Vorsorgepartnerin zu sein.
Verändertes Verhalten der Versicherten: Kapitalleistung statt Altersrente
Ein schweizweit beobachteter Trend im Pensionskassenumfeld ist die zunehmende Tendenz der Versicherten, ihr Sparguthaben als Kapitalleistung zu beziehen. Während der Anteil früher bei rund 20 Prozent lag, werden aktuell rund 40 Prozent der Altersleistungen ganz oder teilweise als Kapitalleistung bezogen. Diese Entwicklung zeigt sich auch bei unserer Pensionskasse.
Dieser Trend hat jedoch keinen wesentlichen Einfluss auf unsere finanzielle Stabilität. Dank unserer soliden Ausgangslage und der langfristig ausgerichteten Anlagestrategie sind wir in der Lage, auch veränderten Auszahlungspräferenzen stabil zu begegnen.
Die Kapitalleistung ist für eine Pensionskasse zudem nicht per se nachteilig: Sie führt zu planbaren Mittelabflüssen und reduziert langfristige Verpflichtungen. Entscheidend bleiben eine ausgewogene Struktur sowie eine vorausschauende Steuerung von Liquidität und Anlagen.
Dieser Trend hat jedoch keinen wesentlichen Einfluss auf unsere finanzielle Stabilität. Dank unserer soliden Ausgangslage und der langfristig ausgerichteten Anlagestrategie sind wir in der Lage, auch veränderten Auszahlungspräferenzen stabil zu begegnen.
Die Kapitalleistung ist für eine Pensionskasse zudem nicht per se nachteilig: Sie führt zu planbaren Mittelabflüssen und reduziert langfristige Verpflichtungen. Entscheidend bleiben eine ausgewogene Struktur sowie eine vorausschauende Steuerung von Liquidität und Anlagen.
Rückmeldungen von Versicherten und Mitarbeitenden als Grundlage für unsere Weiterentwicklung
Im Berichtsjahr führten wir eine weitere Befragung unserer Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter durch. Ziel war es, ein aktuelles und umfassendes Bild zur Zusammenarbeit, zur Arbeitszufriedenheit sowie zur Unternehmenskultur zu erhalten, um daraus gezielte Massnahmen für die Weiterentwicklung unserer Organisation abzuleiten.
Wir freuen uns über die insgesamt hohe Identifikation unserer Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter mit der sgpk sowie die positive Wahrnehmung der Zusammenarbeit in den Teams.
Selbstverständlich ist uns auch die Perspektive unserer Versicherten wichtig. Deshalb führen wir im ersten Halbjahr 2026 auch eine Befragung unserer aktiv Versicherten durch. Ziel ist es, besser zu verstehen, welche Bedürfnisse und welche Erwartungen sie an unsere Pensionskasse haben und in welche Richtung wir unsere Dienstleistungen für sie weiter-
entwickeln können. Die Befragung erfolgt elektronisch, über die Resultate informieren wir voraussichtlich in der zweiten Jahreshälfte 2026.
Wir freuen uns über die insgesamt hohe Identifikation unserer Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter mit der sgpk sowie die positive Wahrnehmung der Zusammenarbeit in den Teams.
Selbstverständlich ist uns auch die Perspektive unserer Versicherten wichtig. Deshalb führen wir im ersten Halbjahr 2026 auch eine Befragung unserer aktiv Versicherten durch. Ziel ist es, besser zu verstehen, welche Bedürfnisse und welche Erwartungen sie an unsere Pensionskasse haben und in welche Richtung wir unsere Dienstleistungen für sie weiter-
entwickeln können. Die Befragung erfolgt elektronisch, über die Resultate informieren wir voraussichtlich in der zweiten Jahreshälfte 2026.
Ausblick 2026: Anspruchsvolle Rahmenbedingungen bleiben bestehen
Der Ausblick auf das Jahr 2026 bleibt von einem anspruchsvollen internationalen Umfeld geprägt. Geopolitische Spannungen, insbesondere im Nahen Osten, haben sich zuletzt deutlich verschärft und belasten die globalen Energiemärkte. Angriffe auf zentrale Gasinfrastrukturen setzen die Energiepreise unter Aufwärtsdruck und erhöhen die Unsicherheit hinsichtlich Inflation und Wirtschaftswachstum.
Die Zentralbanken reagieren bislang abwartend. Auch die SNB sieht aktuell keinen unmittelbaren Handlungsbedarf bei den Zinsen. Ihr besonderer Fokus liegt auf den Wechselkursen: Eine erneute Aufwertung des Schweizer Frankens könnte die konjunkturelle Dynamik zusätzlich bremsen. Auch in den USA und im Euroraum bleibt die geldpolitische Flexibilität angesichts der unsicheren Entwicklung gewahrt.
Vor diesem Hintergrund bleibt eine disziplinierte und breit diversifizierte Anlagestrategie zentral. Kurzfristigen Marktschwankungen können wir uns nicht entziehen. Dank unserem konsequenten Rebalancing-Ansatz sind wir jedoch gut positioniert, um von Erholungsphasen zu profitieren. Unsere stabile finanzielle Ausgangslage erlaubt uns, auch in einem anspruchsvollen Umfeld langfristig attraktive risikoadjustierte Erträge zu erzielen.
Die Zentralbanken reagieren bislang abwartend. Auch die SNB sieht aktuell keinen unmittelbaren Handlungsbedarf bei den Zinsen. Ihr besonderer Fokus liegt auf den Wechselkursen: Eine erneute Aufwertung des Schweizer Frankens könnte die konjunkturelle Dynamik zusätzlich bremsen. Auch in den USA und im Euroraum bleibt die geldpolitische Flexibilität angesichts der unsicheren Entwicklung gewahrt.
Vor diesem Hintergrund bleibt eine disziplinierte und breit diversifizierte Anlagestrategie zentral. Kurzfristigen Marktschwankungen können wir uns nicht entziehen. Dank unserem konsequenten Rebalancing-Ansatz sind wir jedoch gut positioniert, um von Erholungsphasen zu profitieren. Unsere stabile finanzielle Ausgangslage erlaubt uns, auch in einem anspruchsvollen Umfeld langfristig attraktive risikoadjustierte Erträge zu erzielen.
Verfolgen Sie unsere Geschäftsentwicklung aktiv mit - wir berichten monatlich über die Entwicklung von Deckungsgrad und Performance.
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